Brussel herziet MiCA en de reactietermijn sluit over vier weken

De Europese Commissie is een gerichte consultatie gestart over de herziening van MiCA, en de reactietermijn loopt tot 31 augustus 2026. Dat is over vier weken. MiCA is pas sinds eind vorig jaar volledig van kracht, dus dit is geen verbouwing maar een eerste ijking: welke onderdelen werken in de praktijk anders dan op papier bedoeld was.

Vier onderwerpen springen eruit, en alle vier raken ze direct aan wat je op een Europees platform kunt doen.

Rente op stablecoins ligt weer op tafel

MiCA verbiedt uitgevers van EMT's en ART's om rente te vergoeden op de tokens die ze uitgeven. De redenering was dat een stablecoin met rente een spaarproduct wordt zonder de bescherming van een spaarproduct. De praktijk is dat Europese gebruikers hun USDC bij een niet-Europese partij aanhouden en de vergoeding dáár krijgen, buiten het zicht van de toezichthouder.

De Commissie vraagt nu expliciet naar de gevolgen van dat verbod en naar de reserve-eisen die eraan vastzitten. Wordt het verbod verzacht, dan verandert het rendement op de saldi die je bij een Europees platform aanhoudt. Blijft het staan, dan blijft het verschil met platforms buiten de EU bestaan.

Mag een Amerikaanse dollar-stablecoin straks meetellen?

Het tweede thema is technischer, maar heeft grotere gevolgen. Veel grote stablecoins worden in meerdere rechtsgebieden tegelijk uitgegeven: dezelfde token, deels onder Europees toezicht, deels daarbuiten. MiCA heeft daar geen sluitend antwoord op. De Commissie verkent of er een vorm van gelijkwaardigheid voor derde landen kan komen, waarbij toezicht buiten de EU onder voorwaarden wordt erkend.

Voor de gebruiker is dat het verschil tussen een handelspaar dat blijft bestaan en een handelspaar dat van je platform verdwijnt. In de aanloop naar MiCA is dat al eens gebeurd bij tokens die niet aan de eisen voldeden.

DeFi: wanneer is iets echt gedecentraliseerd?

MiCA laat volledig gedecentraliseerde protocollen buiten beschouwing, maar geeft geen criteria voor wat dat is. Dat gat is de afgelopen twee jaar opgevuld met juridische adviezen die elkaar tegenspreken. De consultatie vraagt naar bruikbare criteria en naar het idee om protocollen te certificeren in plaats van de partijen erachter te vergunnen.

Dat is een fundamentele keuze. Certificering van code betekent dat toezicht zich richt op wat een protocol doet in plaats van op wie het beheert — een aanpak die in geen enkel ander deel van het Europese financieel recht bestaat.

En ondertussen kijkt ESMA in de kluis

Los van de consultatie is ESMA op 8 juli een gezamenlijke toezichtsactie begonnen met de nationale toezichthouders. Onderwerp: de digitale operationele weerbaarheid van vergunde platformen bij het bewaren van cryptoactiva. Concreet kijken ze naar governance, sleutelbeheer en opslag, transactiecontroles, detectie van incidenten, risico's van smart contracts en afhankelijkheid van externe leveranciers.

Het is een steekproef op basis van risico, dus niet elk platform krijgt bezoek. De actie loopt in de tweede helft van 2026 door tot in de eerste helft van 2027, en het eindrapport gaat in de tweede helft van 2027 naar de raad van toezichthouders.

Dat is precies het onderdeel waar een vergunning het meest waard is. Kapitaaleisen staan op papier; of de sleutels van jouw coins ook echt gescheiden en veilig worden bewaard, blijkt pas als iemand komt kijken.

Wat je hieraan hebt

De consultatie staat open voor iedereen, niet alleen voor lobbyisten en advocatenkantoren. Wie als gebruiker tegen iets concreets aanloopt bij een Europees platform, kan dat tot 31 augustus melden bij de partij die de regels schrijft.

Verwacht op korte termijn geen verandering. Een consultatie leidt tot een voorstel, een voorstel gaat naar het Parlement en de Raad, en daar gaan jaren overheen. Wat wel nu al telt: als je platform saldi in stablecoins aanhoudt, weet dan wie de uitgever is en waar die onder toezicht staat. Dat is het punt waar deze herziening als eerste aan gaat trekken.

Bronnen: Europese Commissie (gerichte consultatie MiCA-herziening, reactietermijn tot 31 augustus 2026), ESMA-persbericht 8 juli 2026 over de gezamenlijke toezichtsactie, MiCA (Verordening (EU) 2023/1114). Laatst gecontroleerd: 4 augustus 2026.