Mijnbouwers verkopen bitcoin en bouwen datacenters voor AI
MARA verkocht in het tweede kwartaal 2.213 van de 2.422 gedolven bitcoin en zag de eigen voorraad met 29 procent dalen. CleanSpark zette een huurcontract van twintig jaar neer. De omzet uit mijnbouw daalt bij beide met dubbele cijfers, terwijl de opbrengst per megawattuur uit AI-rekenkracht een veelvoud is.
De cijfers over het tweede kwartaal van 2026 laten zien dat de grootste bitcoinmijnbouwers hun verdienmodel aan het verbouwen zijn. MARA Holdings boekte 174,9 miljoen dollar omzet (ongeveer € 153,0 miljoen), 27 procent minder dan een jaar eerder, en een nettoverlies van 611,3 miljoen dollar (ongeveer € 534,9 miljoen), oftewel 1,60 dollar per aandeel. CleanSpark, dat een gebroken boekjaar hanteert, kwam over het kwartaal tot eind juni uit op 138,0 miljoen dollar omzet (ongeveer € 120,8 miljoen), een daling van 30,5 procent, met een nettoverlies van 239,8 miljoen dollar (ongeveer € 209,8 miljoen). Beide aandelen zakten na de cijfers: MARA ruim 5 procent naar 10,67 dollar, CleanSpark ruim 6 procent naar 12,69 dollar.
De voorraad gaat eruit
Voor beleggers die mijnbouwaandelen als een indirecte bitcoinpositie zien, is dit het cijfer dat telt. MARA dolf in het kwartaal 2.422 bitcoin tegen een gemiddelde prijs van 71.325 dollar (ongeveer € 62.409) en verkocht er 2.213 tegen gemiddeld 73.078 dollar (ongeveer € 63.943). De eigen voorraad daalde met 29 procent naar 35.577 bitcoin, op dit moment ongeveer 2,1 miljard dollar waard (ongeveer € 1,84 miljard). De rekenkracht ging juist omhoog, met 22 procent naar 70,3 EH/s.
Met andere woorden: er wordt méér gedolven en er wordt bijna alles verkocht. Wie een mijnbouwaandeel kocht in de veronderstelling dat het bedrijf de munten voor hem opspaart, moet die aanname opnieuw tegen het licht houden. CleanSpark houdt nog 13.924 bitcoin aan en staat daarmee elfde onder beursgenoteerde bedrijven, met 202,6 miljoen dollar aan kas (ongeveer € 177,3 miljoen), 2,7 miljard dollar aan totale activa (ongeveer € 2,36 miljard) en 1,8 miljard dollar aan langlopende schuld.
Waarom de stroom naar AI gaat
De reden staat in het verschil per megawattuur. Rekenkracht voor AI en high performance computing levert volgens de sectorcijfers zo'n 1.500 tot 3.500 dollar per megawattuur op, tegen 80 tot 120 dollar voor bitcoinmijnbouw. Dat is geen marge die je met efficiëntere machines inhaalt.
De contracten die daaruit voortkomen zijn navenant. CleanSpark tekende voor de locatie Sandersville een triple-net huurcontract van twintig jaar met een waarde van 6,6 miljard dollar (ongeveer € 5,78 miljard) en beschikt over meer dan 1,8 gigawatt aan vermogen. TeraWulf, kleiner met 44,8 miljoen dollar kwartaalomzet (ongeveer € 39,2 miljoen), haalde daarvan al 31,9 miljoen dollar (ongeveer € 27,9 miljoen) uit high performance computing, dus 71 procent, en tekende een contract van twintig jaar voor 401 megawatt met een geprojecteerde opbrengst van 33 miljard dollar (ongeveer € 28,9 miljard). Over de sector heen is inmiddels meer dan 70 miljard dollar aan kapitaal in deze omslag gestoken.
MARA-topman Fred Thiel omschreef het zo dat de mijnbouw het fundament heeft gelegd en dat digitale infrastructuur de waarde daarbovenop moet uitbreiden. CleanSpark-president Gary Vecchiarelli sprak over het omzetten van optionaliteit in infrastructuur naar duurzame kasstromen. Dat is bestuurderstaal voor: het oude model levert te weinig op.
Wat je hieraan hebt
Houd je mijnbouwaandelen aan als vervanging voor bitcoin zelf, dan klopt die redenering steeds minder. Deze bedrijven worden verhuurders van stroom en ruimte, met een bitcoinactiviteit ernaast die krimpt. Het risicoprofiel schuift daarmee op van de bitcoinkoers naar bouwrisico, schuldenlast en de vraag of één grote huurder twintig jaar blijft betalen.
Wil je bitcoinblootstelling, koop dan bitcoin of een product dat de munt daadwerkelijk aanhoudt, en beoordeel een mijnbouwaandeel op wat het nu is: een infrastructuurbedrijf. Kijk in het volgende kwartaalbericht niet naar de gedolven hoeveelheid maar naar drie andere regels — hoeveel bitcoin er is verkocht, hoeveel van de omzet uit niet-mijnbouw komt, en hoe de langlopende schuld zich verhoudt tot de kas. En let erop dat de sector met deze contracten geconcentreerd raakt rond een handvol AI-afnemers; dat is een risico dat in de koers van vandaag nog nauwelijks zichtbaar is.
Bronnen: MARA Holdings (kwartaalcijfers Q2 2026), CleanSpark (kwartaalcijfers per 30 juni 2026), TeraWulf (kwartaalcijfers Q2 2026), The Block (6 augustus 2026), CoinDesk (6 augustus 2026). Laatst gecontroleerd: 7 augustus 2026.