Coinbase pakt een recordmarktaandeel en schrijft toch 359 miljoen dollar verlies

Coinbase publiceerde op 30 juli zijn cijfers over het tweede kwartaal, en het rapport leest als twee verhalen tegelijk. De beurs pakte een groter deel van de wereldwijde cryptohandel dan ooit, en boekte in datzelfde kwartaal een nettoverlies van 359 miljoen dollar (ongeveer 314 miljoen euro). Het aandeel zakte na de publicatie ongeveer vijf procent.

Recordmarktaandeel in een krimpende markt

Coinbase verwerkte in het tweede kwartaal 10,3 procent van al het cryptohandelsvolume ter wereld, tegen 9,1 procent in het eerste kwartaal. Dat is het derde kwartaal op rij met een record. En het verklaart precies waarom de cijfers zo verwarrend overkomen: een groeiend aandeel van een krimpende markt levert nog altijd minder omzet op.

De totale omzet kwam uit op 1,22 miljard dollar (ongeveer 1,07 miljard euro). Dat is veertien procent lager dan een kwartaal eerder en negentien procent lager dan een jaar geleden. Analisten hadden op ongeveer zeventig miljoen dollar (ongeveer 61 miljoen euro) meer gerekend.

Waar de 359 miljoen dollar verlies vandaan komt

Het verlies is grotendeels boekhoudkundig. Een afwaardering van 209,5 miljoen dollar (ongeveer 183 miljoen euro) op het eigen cryptobezit kostte geen cent kasgeld, maar drukt wel het resultaat. Daarbovenop kwamen 52,4 miljoen dollar (ongeveer 46 miljoen euro) aan reorganisatiekosten en 238 miljoen dollar (ongeveer 208 miljoen euro) aan aandelenbeloningen.

Corrigeer je daarvoor, dan blijft een aangepast verlies van 105 miljoen dollar (ongeveer 92 miljoen euro) over en een aangepaste EBITDA van 208 miljoen dollar (ongeveer 182 miljoen euro). Dat is het veertiende kwartaal op rij dat die maatstaf positief uitvalt. Het kwartaalverlies was bovendien kleiner dan de 394 miljoen dollar (ongeveer 345 miljoen euro) van het eerste kwartaal.

Abonnementen dragen bijna de helft van de omzet

De handelsinkomsten kwamen uit op 599 miljoen dollar (ongeveer 524 miljoen euro), eenentwintig procent lager dan een kwartaal eerder. Particuliere handel daalde twintig procent, institutionele handel zesentwintig procent. Daar staat tegenover dat abonnementen en diensten 555 miljoen dollar (ongeveer 486 miljoen euro) opleverden, oftewel achtenveertig procent van de netto-omzet.

Binnen dat blok zit de stablecoin-motor. Klanten hielden gemiddeld twintig miljard dollar (ongeveer 17,5 miljard euro) aan USDC aan bij Coinbase, een record en meer dan dertig procent van alle USDC in omloop. Voorspellingsmarkten draaien inmiddels op meer dan honderd miljoen dollar (ongeveer 88 miljoen euro) omzet op jaarbasis, ruim een verdubbeling in één kwartaal.

Wat de cijfers zeggen over de Europese markt

Voor Europese gebruikers is Coinbase sinds vorig jaar een volledig gereguleerde partij: de beurs bedient de hele Europese Unie vanuit Luxemburg op basis van een MiCA-vergunning. Sinds de overgangsperiode op 1 juli afliep, is dat geen luxe meer maar de toegangseis om hier klanten te mogen bedienen.

Dat achtentachtig procent van de netto-omzet inmiddels ergens anders vandaan komt dan bitcoin, zegt iets over waar de markt heen beweegt. Handelsfees zijn conjunctuur; bewaring, staking, stablecoin-rente en abonnementen zijn dat veel minder. Precies dat is ook het model waar Europese concurrenten als Kraken, Bitvavo en Finst naartoe werken.

De kostenknop staat aan

Coinbase telde eind juni 4.321 medewerkers, veertien procent minder dan voor de reorganisatie in mei, toen er nog 4.988 mensen op de loonlijst stonden. De kostenverwachting voor heel 2026 ging omlaag naar 4,20 tot 4,45 miljard dollar (ongeveer 3,68 tot 3,89 miljard euro).

De balans blijft ondertussen ruim: 8,6 miljard dollar (ongeveer 7,5 miljard euro) aan kasmiddelen per 30 juni, twee miljard dollar (ongeveer 1,75 miljard euro) aan eigen aandelen ingekocht en nog eens twee miljard aan ruimte over. Tot 26 juli stond de handelsomzet van het derde kwartaal op ongeveer 130 miljoen dollar (ongeveer 114 miljoen euro).

Wat het voor jou betekent

Een beurs die marktaandeel wint terwijl haar omzet daalt, heeft één voor de hand liggende knop: tarieven. Coinbase behoort in Europa al tot de duurdere partijen voor kleine orders, en niets in deze cijfers wijst erop dat daar snel verandering in komt. Vergelijk je fees dus per order, niet per beurs.

Tegelijk is de andere helft van het verhaal geruststellend. Een platform met 8,6 miljard dollar op de balans, een MiCA-vergunning en veertien kwartalen positieve aangepaste EBITDA is geen partij die morgen omvalt. Als je Coinbase gebruikt, is dit dus vooral een kostenverhaal en geen veiligheidsverhaal. En dat de helft van de omzet uit abonnementen en stablecoin-rente komt, betekent dat je zelf goed moet nagaan waar je saldo staat en wat de aanbieder daaraan verdient.

Bronnen: aandeelhoudersbrief Coinbase tweede kwartaal 2026, CoinDesk, Benzinga, The Crypto Times, CSSF Luxemburg. Laatst gecontroleerd: 31 juli 2026.